3月31日，全世界潮玩调集品牌TOP TOY更新港交所上市申请。最新招股书显示，2025年TOP TOY实现营收35.87亿元，同比增加87.9%；盈利能力同步晋升，毛利率从2023年的31.4%稳步增加至2025年的32.1%；2025 年，受以权益结算的股分付出用度和优先股赎回欠债公平价值变更等一次性非谋划性项目影响，公司净利润为 1.01 亿元；经调解后净利润达 5.23 亿元，同比增加 77.5%，焦点谋划盈利体现年夜幅晋升。

截至2025年底，TOP TOY全世界门店数达334家，门店收集连续扩张，全世界化结构初具范围，范围效应正慢慢转化为利润开释简直定性。TOP TOY完成为了从“出海试水”到“全世界成长”的要害一跃。截至2026年3月，TOP TOY海外门店从个位数增至39家，进入日本、马来西亚等国度及地域，全世界化结构正式驶入快车道。

同期，TOP TOY会员范围已经达1200万，此中18岁以上成年用户盘踞主体，组成了不变的焦点消费群体。

招股书显示，进入成长第五年，TOP TOY自有IP生态构建成形，进入变现阶段。公司自有 IP 收入占比由2025年6月30日的0.5%年夜幅晋升至2025年12月31日的 5.7%，实现超过式增加。2025年推出的自有IP“No妹妹i糯米儿”整年发卖额冲破2亿元。

与此同时，TOP TOY也正连续加年夜对于自有IP孵化的投入，2025年末最先陆续推出Mochi、Ninimo、Fofo等原创IP，接踵落地6家自有IP主题店，富厚线下沉浸式体验场景，强化品牌势能与消费者粘性。截止2026年3月，TOP TOY的自有IP数目已经增至24个。

别的，自研产物占比连续走高，自研产物收入孝敬由2023年的53.6%晋升至2025年的56.7%，不仅象征着更高的毛利率空间，更标记着TOP TOY正从“渠道驱动”向“产物驱动”加快转型，为持久盈利能力修筑更坚实的护城河。

按照弗若斯特沙利文陈诉，按2025年GMV计较，TOP TOY 的GMV和门店数目均位居中国前五年夜潮玩调集零售商首位；于2020年至2025年时期，成为中国增加最快的潮玩品牌。

海外结构进入快车道

已往五年，TOP TOY完成为了从“出海试水”到“全世界成长”的要害一跃。截至2026年3月，TOP TOY海外门店从个位数增至39家，进入日本、马来西亚等国度及地域，全世界化结构正式驶入快车道。

依附富厚多元的 IP 生态与产物系统，TOP TOY 正稳步推进全世界化战略，加年夜美国、欧洲等发财国度市场结构力度，连续拓宽海外邦畿。跟着全世界结构不停深化、海外运营能力连续晋升，其品牌国际影响力与全世界势能有望稳步加强，进一步打开持久高质量发展空间。

走向成长新周期

站于当下，对于TOP TOY的存眷点也许应该回归市场的理性共鸣，即用如何的预期尺度来权衡一家刚满五年的潮玩公司。

创建五年，出力在人材贮备与财产基建，TOP TOY搭建起了笼罩IP开发、产物设计、全渠道发卖的一体化平台。从2025年最先，TOP TOY正式进入“第二个五年”的IP原创能力兑现期，特别是焦点自有IP No妹妹i糯米儿的破圈走红。“进一步富厚多元化IP矩阵与加强IP运营能力”，将依旧是TOP TOY下一阶段的首要方针。

2023年至2025年间，TOP TOY实现了营收、利润、自研占比“三升”的优良场合排场，揭示出强劲的增加韧性与稳健的谋划质量。于潮玩行业步入理性成长阶段确当下，这份成就单无疑为市场注入了更多决定信念。

已往两年，潮玩行业履历了从狂热追捧到理性审阅的周期切换。对于在这家刚满五岁的潮玩公司而言，最 好的脚本也许才方才最先，不仅对于企业自己，更对于中国原创IP的将来格式。

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